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  (002127.SZ)于1月12日晚間回應了此前網絡盛傳的公司體外循環造假“PPT”事件。南極電商表示,所有數據都截取自電商平臺官方數據,真實、可靠、可溯源。

  同時,南極電商還透露庫博體育登入_國際線上體育app下載, 2020年總GMV銷售額已突破400億元。GMV,即指南極電商經銷商(南極共同體)在電商平臺銷售該公司品牌產品的成交總額。

  1月12日,A股全線大漲,但南極電商股價早盤即告跌停,收盤時仍未撬開跌停板,股價收報9.23元,創8個月以來最低價。2021年開年以來7個交易日,南極電商股價累計下跌32.5%。

  第一財經記者此前與南極電商董事長張玉祥溝通時,其表示南極電商不可能造假。

  不過,聯系南極電商此次的回應,以及歷史信息,記者發現,南極電商對造假傳聞依然是澄而不清。

  另外,1月以來機構持續拋售南極電商,由北向資金陸續接貨。據1月以來三次龍虎榜數據,南極電商機構席位累計拋售金額超過6億元,買入金額為0。北向資金合計買入約4億元。

  “我是學法律的,我會去造假嗎?”

  據第一財經記者拿到的資料,南極電商所指“PPT”或源自研究員此前撰寫的一份研報。

  研報中有一段關于“體外循環造假的識別”段落,該PPT以某某電商為例,講解如何識別資金體外循環,其中引用客戶和供應商名稱顯示即為南極電商財報數據。

  第一財經記者試圖聯系研報作者,但截至發稿未獲回應。

  不過,自2018年上述“PPT”在網絡流傳以來,南極電商資金體外循環和商業模式的質疑文章時有出現。至2021年頭兩個交易日股價閃崩時,質疑達到最頂峰。

  “我90年代就做生意了,”1月8日晚間,張玉祥與第一財經記者電話溝通時回應稱,“我學法律的,我會去造假嗎?”

  張玉祥于1998年創建“南極人”品牌,并于2010年12月成立南極人(上海)紡織品科技有限公司。多家媒體曾報道,張玉祥于1997年畢業于華東政法大學。

  2015年,南極人(上海)紡織品科技有限公司更名“南極電商”,2016年借殼新民科技上市。

  上市之前,南極電商由自產自銷模式,全面改換成品牌授權的商業模式。

  2020年總GMV銷售額已突破400億元,2019年公司GMV為305.59億元,依此計,2020年財年南極電商GMV增長率為31%。南極電商近幾年GMV增長速度較快,而2016年時公司GMV還只有72.06億。

  第一財經曾在2020年6月28日發表《解密南極電商GMV暴增異象:經銷商頻變臉,子公司玩隱身藏玄機》。

  第一財經記者通過調查發現,南極電商經銷商銷售數據和GMV業績數據打架;多家南極人重量級店鋪不停更換經營者、店鋪經營者注冊地址和名稱經常變更,上下游供貨商、經銷商之間存在難以解釋的資金往來,以及明顯的人事關聯,還存在資金通過個人賬戶走賬的跡象。

  澄而不清,自相矛盾

  針對前述“PPT”的質疑,南極電商12日晚間作出8點回應。不過記者發現,在幾項重要的回應中,南極電商存在自相矛盾和澄而不清的情形。

  其中,針對公司凈利潤非常高的質疑庫博體育登入_國際線上體育app下載,南極電商稱,公司的盈利主要來自品牌綜合服務業務,該業務模式為收取品牌綜合服務費,主要成本構成為采購的輔料成本和人工成本等,因此毛利率較高,2019年南極電商本部業務(品牌綜合服務業務占比85%以上)毛利率達92.70%。

  所以,“PPT"質疑的是凈利潤超高,而南極電商回應的是“毛利率數據”。

  此前“PPT”質疑,公司應收賬款占營收的比例上升且波動較大?!?*電商非常重視二級市場對于其應收賬款數額的關注,經常通過將應收賬款挪到其他流動資產或者流動資產差額的手法讓應收賬款數據變得符合二級市場的預期?!鼻笆鲅袌笤|疑稱。

  南極電商針對有關公司財務數據質量差、應收賬款占比重較高的質疑也作出回應稱,2018年及2019年,南極電商應收賬款占營業收入比例分別為21.61%、20.21%,整體比例可控并且逐年下降。

  但可以看到,南極電商回應的是收購“時間互聯”這家公司后的應收賬款數據,收購“時間互聯”之前和收購期間的應收賬款數據波動,南極電商并未回應。

  此外,前述“PPT”還質疑,2017年公司收入和GMV較2016年大幅增長,公司員工數量不增反降;2017年,前臺的銷售員工數較2016年減半,中后臺的技術人員、財務人員和行政人員數量卻增加。

  但南極電商未回應遭質疑的時間區間,而是以2018年至2020年末的員工數據作為回應。南極電商稱,公司本部員工數,2019年較2018年凈下降8人,2020年較2019年凈增加175人。南極電商亦未回應上述PPT中關于銷售員工減半和中后臺員工人數增加的質疑。

  南極電商還回應了關于此前增值稅的質疑?!癙PT”質疑,通過稅務角度計算的公司當年應繳納的增值稅金額遠遠低于通過財報角度計算的增值稅金額。

  南極電商則回應稱,公司絕大部分營業收入的銷項稅率為6%(歸屬服務業),并非此前第三方論述中稅務角度計算的17%的銷項稅率,(PPT的)計算邏輯有誤。

  疑點六:供應商和客戶高度重疊

  對于供應商和客戶高度重疊的質疑,南極電商回應稱,公司的前店后廠模式,使得公司存在生產商與經銷商重疊的情形。

  南極電商表示,在產業鏈合作模式上,生產商與經銷商存在重疊,多為前店后廠模式,且生產商與經銷商均為公司的客戶。該模式有利于實現供應鏈的快速反應,終端店鋪直接將消費者需求快速反饋給上游工廠,實現用戶直連制造(C2M)的最短路徑。

  南極電商稱,生產商、經銷商與公司共同組成南極共同體公司。公司在阿里渠道上30%~50%為前店后廠模式,在拼多多渠道50%~70%為前店后廠模式。

  不過,有專業人士分析認為,南極電商的解釋令人困惑——“既是‘前店后廠’模式,怎會按6%來繳納增值稅?如果是傳統的‘前店后廠’模式,又怎會有92%的毛利率?”

  據南極電商公告,公司本部業務包含品牌綜合服務業務、經銷商品牌授權業務、自媒體流量變現業務、保理業務等。也就是說,公司本部業務,并不包含“前店后廠”業務。

  “南極電商描述的公司主營業務,主要是向客戶提供‘吊牌’,并不提供商品,所以并不需要后面的“工廠”或“代工廠”。這‘賣吊牌’和‘前店后廠’,完全是兩個行業?!鄙鲜鰧I人士認為。

  考慮到澄清公告中,南極電商稱其毛利率高達92%以上,且絕大部分營業收入的銷項稅率為6%(歸屬服務業),也表明南極電商主要業務為收取品牌授權服務費,而非按17%增值稅稅率收取的“前店后廠”,即生產加工(或委托生產加工)、銷售模式。

  另外,此次澄清公告還透露,截至2021年1月11日,張玉祥先生累計質押52,993.50萬股,累計凈融資14億元。

  其中用于歸還和置換認購(包括定增認購)的借款5.3億元;3.20億元用于2017年并購時間互聯100%股權);2.44億元用于借殼上市、新民科技出售相關資產;1.62億元為張玉祥先生個人日常開支,其中,用于繳納個人所得稅款項約為1.5億元。

  機構繼續出,北向資金繼續接

  1月8日,南極電商發布股票回購方案,擬在6個月內以超過人民幣15元/股(含15元/股)的股價回購總金額不低于5億元、不超過7億元人民幣的股票。

  顯然,回購方案未能止住南極電商股價跌勢。此前第一財經記者采訪張玉祥關于公司股票下跌的看法時,張玉祥曾表示,“我是做生意的,不關心股票。我們要老關心股票,這個公司搞不好了”。

  據1月12日深交所龍虎榜盤后數據,該交易日兩機構席位賣出3億元,再加上1月4日和5日兩日龍虎榜數據,三次龍虎榜機構席位合計賣出金額為6.22億元,買入金額為0。

  機構在賣,深股通在買。1月12日庫博體育登入_國際線上體育app下載,深股通買入2.39億元,并賣出6380萬元。此前第一財經記者統計,1月4日至6日,深股通凈增持南極電商合耗資計超過2.5億元。

  粗略估算,1月前7個交易日,深股通增持南極電商合計耗資超過4億元人民幣。

  值得一提的是,南極電商1月4日公布的最新前十大股東持股數據顯示,明星基金經理傅鵬博管理的睿遠成長價值,新晉成為南極電商第八大流通股股東。

責任編輯:陳志杰

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