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大贏體育打消_什么是足球外圍有效流水

行情圖

  近年來,養殖行業發展較為飽和,時常出現產能過剩。但是下游的需求往往較為穩定,因此有的企業選擇了垂直一體化的策略,從飼料、自繁、自養到屠宰全程參與,以此來減少成本損耗,從而在標品市場擁有最低成本和規模效應。也有企業則不滿足只出售標品,而是繼續向下游發展to C品牌,直接觸達消費者以獲得品牌溢價和超額收益。

  垂直一體化+to C的戰略嘗試減少周期影響

  圣農股份則選擇了兩條腿走路,一方面繼續深耕垂直一體化,解決雞種源問題;一方面努力繼續下游發展直接觸達消費者。

  深耕垂直一體化方面,公司建立了完整配套的白羽肉雞自繁自養自宰及深加工全產業鏈。目前公司產業鏈已經向上延伸至白羽肉雞的育種研發,如成功將使公司擺脫了國外種源供給的束縛,打破我國白羽肉雞種源完全依賴進口的局面,推動實現我國白羽肉雞種源國產化。

  我國白羽肉雞生產起步于上世紀80年代,經過三十多年的發展,已成為我國畜牧業中高效、節糧和集約化、標準化程度較高的產業,雞肉亦是我國第二大消費肉類,但是產業之前種源完全依賴于進口。

  為了扭轉種源長期受制于人的不利局面,提升我國現代肉雞種業發展水平大贏體育打消_什么是足球外圍有效流水,農業農村部組織制定并公布了《全國肉雞遺傳改良計劃(2014-2025)》。在此大背景下,公司開始研發育種,該項目目前已在中試階段。

  經過多年的探索與堅持大贏體育打消_什么是足球外圍有效流水,公司目前成功培育出11個品系,篩選出性能優異的國內首個白羽肉雞配套系——SZ901,并已實現自給有余。在新冠疫情全球持續發酵及國內外形勢存在諸多不確定因素下,祖代雞進口受阻,公司自主繁育的種源對完成既定生產計劃提供強有力的保障,目前公司自養的種、肉雞已經有一定比例來源于自主育種,為公司降低成本及增加效益起到了積極的作用。

  當前,公司白羽肉雞新品系認定尚處于國家測定中心測定和中試實驗階段,公司稱:根據長期的測定及實驗情況來看,公司自主研發的白羽肉雞新品種具有優質性,所產出的種、肉雞主要性能指標均優于國外進口品種。

  向下游發展to C品牌,直接觸達消費者以獲得品牌溢價方面。公司產業鏈亦已向下延伸至雞肉產品深加工。而且公司已搭建了比較完善的渠道布局架構,通過與大型商超、便利店及線上平臺的合作,將品牌逐漸延伸至終端消費領域。

  公司執行熟食+生食雙曲線同步發展的戰略,持續擴大兩個板塊的生產規模。截至2020年三季報報告期末,熟食板塊收入已經達到上市公司主營業務收入的 32.08%。

  具體業績方面,前三季度公司業績繼續跑贏行業,累計歸母凈利潤達 18.06 億元,其中第三季度實現歸母凈利潤 4.74 億元,單羽肉雞凈利潤超過 3 元。

  從2019年到今年大贏體育打消_什么是足球外圍有效流水,雞肉價格出現了較大的下跌,2020年9月末雞肉價格較2019年高點下滑了接近40%。受雞肉價格大幅下跌影響,雞肉產業鏈企業營收利潤均有不同程度下跌。對比同樣以白羽雞養殖為主業的煙臺三家企業: 前三季度營收下降4.4%,凈利潤下降49.3%;前三季度營收下降38.8%,凈利潤下降90.1%;前三季度營收下降44.6%,凈利潤下降93.7%。而前三季度業績下跌幅度相對較小,公司前三季度營收下降3.5%,凈利潤下降33.2%。中小散戶方面,據農業農村部10月21日的消息,目前我國中小養雞戶更是已經普遍虧損,前三季度出欄一只肉雞平均虧損3毛錢左右。

  對比可以看出公司營收利潤表現相對優于同業和中小散戶,實際上目前我國的雞肉價格已處于近 10 年以來的較低水平。在此背景下公司依然保持了較好的盈利,對此公司解釋稱主要原因是:

  一,公司成本持續下降、規模效應顯著。隨著公司自有種源比例的不斷提升,加之公司近年持續推行的精細化管理,公司一體化產業鏈規模效應顯著,生產效率逐步提升,成本逐年下降,尤其是在玉米等原料價格不斷上漲的背景下,公司成本同比去年仍保持一定比例的降幅。持續下行的低成本為公司在行業雞肉價格低位時段依然保持較高盈利水平提供有效保障。

  二,產品溢價愈發顯著。與行業雞肉產品均價相比,公司雞肉溢價程度逐年提升:一方面,公司一體化產業鏈在確保食品安全的同時也提升了公司的產品價值,尤其是擁有眾多國內外的優質客戶,這從很大程度上使公司銷售價格較行業平均價格具有溢價。另一方面,隨著公司熟食板塊規模的不斷擴大,將進一步強化公司產品的價格優勢,進而有效平滑白羽肉雞行業的周期波動。

  簡而言之,公司垂直一體化的模式有效的控制了公司成本,同時可信賴的供應鏈讓公司在標品市場亦享受了一定溢價,此外,公司熟食版塊亦直接觸達消費者,也為公司帶來高毛利。

  發展 to C 業務 熟食版塊發展潛力大

  具體數據方面,對照仙壇股份公告的月度簡報,圣農發展的雞肉價格平均要高出15%左右,標品市場的確實現了較高毛利。

  此外公司中報顯示,公司食品單體板塊實現營業收入21.26億元,占公司營收32.70%,熟食占比較上年同期增長4.43個百分點。而這其中,食品板塊業績增長尤為明顯的是2C渠道,1-6月該渠道銷售額較去年同期增長137.4%。公司家禽飼養加工行業毛利率為24.23%,較去年同期下降了6.41個百分點。但是公司食品加工行業毛利率較去年提升2.78個百分點至34.56%。

  2019年上、下半年及2020年上半年,圣農發展食品業務貢獻的毛利額占全部毛利額分別為29.57%、30.15%和39.11%,2020年的毛利占比迅速提高。2020年三季報食品業務貢獻的毛利額可能已超40%。

  也就是說,公司熟食版塊的確對公司業績在雞周期底部形成了巨大的支撐,逐漸提高的毛利占比平滑了公司凈利潤波動。

  圣農食品公司成立于2003年,2017年并表上市公司,2019年圣農食品營收39.5億,占圣農整體營收的27.1%,毛利率之前穩定在24%以上。2020年3季報披露熟食板塊收入已經達到上市公司主營業務收入的32.08%。

  根據圣農發展在互動易平臺上的披露,2020年上半年天貓旗艦店已經做到了冷凍雞肉類目上半年銷量排名第一,三季報顯示公司終端客戶銷售增長幅度為121.60% 。

  公司10月經營簡報顯示:公司2020年10月實現銷售收入12.25億元,較去年同期變動-16.11%,較上月環比增長8.39%。其中,家禽飼養加工板塊雞肉銷售收入為9.90億元,較去年同期變動-15.29%,較上月環比增長15.16%;深加工肉制品板塊銷售收入為4.16 億元,較去年同期增長5.79%,較上月環比變動-6.60%。深加工肉制品板塊產品銷售數量為1.77萬噸,較去年同期增長14.57%,較上月環比變動-14.88%。

  食品板塊(即深加工肉制品板塊)2C渠道10月銷售再次突破8000 萬元,同比增幅167.92%,環比增幅21.14%,創歷史月銷售最高。后續,公司稱會繼續深入實施品牌推廣提升方案,會有效推動公司2C 渠道大步發展。

  此外,公司亦持續推動降本增效,三季報報告期內,公司成本及費用得到進一步改善,養殖板塊單噸雞肉完全成本較上年同期下降 1.72%,養殖板塊單羽肉雞費用(管理費用、銷售費用、財務費用)較上年同期下降 27.45%。

責任編輯:公司觀察

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