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  原標題:1080.5億!年內債券違約規模破千億 房企壓力驟增

  年內債券違約已經過千億。根據統計,截至11月5日,今年以來已經有49家企業,112只債券違約,違約規模1080.05億元。15天房PPN001”是單只違約規模最大的債券,達到33.37億,違約規模超過30億的債券有5只。和以往相比,2020年讓房企壓力不小,今年違約的債券中,有5家房企188體育押注app_888真人注冊送18老虎機,涉及12只債券。

  房企違約增多

  天津房地產集團有限公司(下稱:天房集團)是今年首次的違約主體,共有三只債券先后違約,除了上述提到的“15天房PPN001”之外,還有”16天房04”和“16天房03”,違約金額分別為7.54億元和0.13億元。

  華創證券分析師周冠南表示,近幾年房地產行業調控政策持續加碼,銀行端清查違規放貸,涉房貸款全面收緊,同時伴隨監管部門即將出臺新規控制房地產企業有息債務增長,房地產融資收緊,若企業負債規模較大,杠桿較高,在面臨融資收緊時,償債壓力上升,易引發企業出現債務違約。

  自2013年以來,天房集團就在逐步加大土地購置力度,尤其在2013年9月,以及2015年至2016年幾個時段,天房多次創下天津拿地單價新高。在2017年全國各地頒布多項房地產調控政策后,天房仍延續激進風格,2017年9月以溢價率33.6%拍下天津市南開區迎水道北側土地使用權。持續的高溢價拿地導致天房集團后續資金供應不足,預付款項也對營運資金形成較多占用。天房集團預付款項主要為預付靜海團泊示范鎮項目、海濱街城中村改造項目、港東新城項目等項目工程款以及代建成本、貨款和公司子公司天津天房融創置業有限公司的5.94億元預付稅金等,隨著項目的持續推進,2016年末公司預付款項增加至122.17億元,同比增長35.35%188體育押注app_888真人注冊送18老虎機,賬齡在1年以內(含)的占比86.95%,預付款項前10名占其余額的比重為93.64%。2017年6月末,公司預付賬款為121.54億元,項目成本、代建開發成本及項目款分別占比49.32%、21.71%和13.35%。

  此外,公司有息負債不斷推升,債務償還壓力大,最后導致企業陷入債務困局。

  綜合行業違約規模最高

  從違約債券類型來看,綜合行業依然遙遙領先,僅今年該行業就有48只債券違約,規模546億元,占據了違約規模的半壁江山。

  遠東資信研究部分析師簡尚波分析,我國綜合行業債券自2015年打開違約,2018年以來隨同全行業違約形勢加劇而加劇,該行業違約債券市場現已成為我國違約信用債市場的重要組成部分,截至2020年10月底,累計違約券規模以630.86億元高居各行業榜首。

  綜合行業違約券以公司債、一般中票居多,涵蓋一般企業債/定向工具/可交債/短融等,與各類債券存量差異有關。其中,交易商協會ABN違約率相對較高。此外,多數債券發行2年之內違約,尤其12只債券發行1年內違約,明顯暴露評級虛高和風險預警不強問題。

  2018年以來,綜合行業債券違約規模呈現階梯式抬升,以周期性行業較為普遍,同時基于綜合企業主要屬于民營企業,因此從外部環境原因來看,其違約形勢變化主要受以下影響。

  一是宏觀經濟,2018年以來,宏觀經濟經濟增速顯著滑坡。尤其2020年初以來呈現由負轉正。二是金融環境。2017年以來,在宏觀降杠桿、信用收縮局面下,民營企業債券和信貸融資困難。2019年以來寬信用環境下,民營企業凈融資狀況仍待改善。三是行業經濟狀況。近年房地產、食品、有色、建材、化工、酒精飲料等諸行業盈利狀況存在下滑跡象。在此環境之下,從事這些領域的綜合行業企業,尤其非相關性多元化經營的、缺乏核心技術競爭力的綜合企業改善盈利狀況面臨壓力。

  機構踩雷遭清盤

  此起彼伏的違約,讓踩雷機構叫苦不迭。10月23日,華晨汽車集團控股有限公司旗下發行的私募債“17華汽05”無法按期兌付出現違約,目前公司仍在努力籌集資金。該筆債權約為10億元。天天基金網數據顯示,10月23日當天共有4只債券基金凈值跌幅超3%,其中華泰資管旗下兩只債基跌幅均超過6%。

  10月24日,華泰資管發布公告稱,10月23日起對本公司旗下基金所持有的華晨汽車集團控股有限公司發行的“17華汽01”等債券進行估值調整。

  6月8日,東吳鼎元雙債發布召開基金份額持有人大會的第一次提示性公告,擬審議關于終止東吳鼎元雙債基金合同有關事項的議案。此外,東吳增利、東吳鼎利、東吳優信穩健3只債券基金近期也紛紛發布召開基金持有人大會公告,討論事項均為清盤事宜。

  之所以走到清盤這一步,和踩雷“16信威01”不無關系。上述4只債券基金一季度末合計持有48.72萬張“16信威01”債,其中東吳鼎元持有40.52萬張,占基金資產凈值比例高達66.59%。

  今年5月9日,發布關于公司股票暫停上市的公告。公告稱,因2017年度、2018年度連續兩年經審計的凈利潤為負值等原因,交易所決定自2020年5月15日起暫停公司股票上市。東吳基金也在5月14日及5月20日兩度下調“16信威01”債券估值。

  此外,今年6月1日,人保添益6個月定開債基對外發布基金合同終止的公告。今年2月25日,受持倉的北大方正債券估值下調影響,人保添益6個月定開債凈值大幅下跌10.46%。這只基金于去年8月7日成立,今年2月7日首次進入開放期,而在開放期結束時,在申、贖抵扣后,基金規模不足5000萬、投資人不滿200人,根據相關合同,達到基金終止條件。

  3月12日,人保資產發布旗下產品人事變更公告,離任基金經理為魏瑄。其于2010 年6月加入人保資產,2017年開始正式任職基金經理。此次離任涉及產品包括人保安惠三個月定開債、人保雙利優選混合、人保添利9個月定開、人保貨幣188體育押注app_888真人注冊送18老虎機,離任原因為工作調整。其原本管理的人保鑫澤純債、人保鑫享短債、人保利璟純債等多只基金的基金經理亦被更換。

  基金經理踩雷而被迫走人的事情不是今年才發生,此前因踩雷富貴鳥的債券,中融基金的相關基金經理最終清盤。

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責任編輯:尹悅

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