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  漱玉平民:門店店均營業收入憑空而來 青島紫光門店轉讓價款前后不一

  來源微信公眾號:天下公司

  門店店均營業收入低于線下門店平均門店收入,門店店均營業收入從何而來?2019年收購的青島紫光36家門店資產組轉讓價款總額(不含商品款)和可辨認資產公允價值前后說法不一;盡管漱玉平民已回復問詢并更新了招股書,但仍有一些信披內容令人困惑難解。

  本刊研究員 劉俊梅/文

  9月30日,在創業板申請IPO的漱玉平民大藥房連鎖股份有限公司(下稱“漱玉平民”)對深交所的問詢予以回復,并更新了招股說明書。

  作為一家植根于山東省的區域性藥品零售連鎖企業新2體育押注平臺_中國足球競猜網,漱玉平民主要經營范圍包括中西成藥、保健藥品、中藥飲片、健康器械等產品的經營銷售,主要收入來源為直營連鎖門店醫藥產品的銷售,同時兼營少量藥品批發業務。最新招股說明書顯示,2017-2019年及2020年上半年,漱玉平民分別實現營業收入24.83億元、28.88億元、34.67億元和22.48億元,實現歸母凈利潤1.18億元、1.13億元、1.11億元和0.71億元。

  不過,研讀招股說明書發現新2體育押注平臺_中國足球競猜網,漱玉平民提交的招股說明書中仍有一些信披內容令人困惑難解。

  門店店均營業收入從何而來

  招股說明書在“門店經營情況”中披露,報告期內,漱玉平民門店店均營業收入分別為187.02萬元、177.52萬元、183.41萬元和112.52萬元。

  與此同時,招股說明書在“零售收入變動分析”中顯示,2017-2019年及2020年上半年,漱玉平民實現的零售收入分別為23.73億元、27.32億元、31.73億元和20.34億元,其中,線下門店實現的零售收入分別為23.43億元、26.9億元、30.94億元和19.62億元,門店數量分別為1253家、1515家、1687家和1744家,因此,漱玉平民線下門店的平均門店收入分別為214.39萬元、194.33萬元、193.26萬元和114.38萬元,其中,線下門店平均門店收入計算為線下門店零售收入除以線下門店數量年初和年末的平均值。

  比較這兩組平均門店收入可以發現,“門店經營情況”中披露的店均營業收入要遠低于線下門店的平均門店收入,且變化趨勢也不一致。報告期內新2體育押注平臺_中國足球競猜網,線下門店的平均門店收入是持續下滑,而店均營業收入則是波動下滑。

  招股說明書并沒有提供店均營業收入的計算方法,但如果采用的計算方法和線下門店平均門店收入的計算方法一樣的話,意味著店均營業收入和線下門店平均門店收入的計算過程中,采用的門店數量是相同的,不同點在于前者參與計算的收入為營業收入,而后者為線下門店收入。毫無疑問,營業收入一定大于線下門店收入,所以理論上,店均營業收入應該大于線下門店的平均門店收入。但實際披露結果卻顯然并非如此。

  或者可以換個角度分析。報告期內,漱玉平民店均營業收入分別為187.02萬元、177.52萬元、183.41萬元和112.52萬元,而營業收入分別為24.83億元、28.88億元、34.67億元和22.48億元,由此可計算出,漱玉平民用于計算店均營業收入的門店數量分別近似為1327家、1626家、1890家和1998家。

  但招股說明書中卻顯示,報告期各期末,漱玉平民的門店數量分別為1253家、1515家、1687家和1744家,而漱玉平民用于計算線下門店平均門店收入的門店數量分別為1093家、1384家、1601家和1715家。也即是說,基于店均營業收入計算得來的理論門店數量竟然遠高于報告期各期末的門店數量以及用于計算線下門店平均門店收入的門店數量。

  此外,從招股說明書披露的直營門店分布及變化情況來看,2017年,漱玉平民完全新建的門店數量為130家,收購門店數量為191家,完全關閉的門店數量為1家,遷入新建和遷出關閉分別為63家,凈增加319家;2018年,漱玉平民完全新建的門店數量為257家,收購門店數量11家,完全關閉的門店數量為6家,遷入新建和遷出關閉分別為84家,凈增加262家;2019年,漱玉平民完全新建的門店數量為153家,收購門店數量為38家,完全關閉的門店數量為19家,遷入新建和遷出關閉分別為62家,凈增加172家;2020年上半年,漱玉平民完全新建的門店數量為62家,完全關閉的門店數量為5家,遷入新建和遷出關閉分別為22家,凈增加57家。由此可見,報告期內,即使漱玉平民那些完全關閉的門店沒有關閉,其報告期各期的最大門店數量也不會超過由門店平均收入計算得到的理論門店數量。

  這就奇怪了,漱玉平民在招股說明書中披露的店均營業收入是怎么得來的?

  青島紫光36家門店資產組轉讓價款究竟幾何

  招股說明書披露,2019年11月4日,漱玉平民之全資子公司日照漱玉與青島紫光簽署《資產轉讓協議》,收購青島紫光日照分公司的36家門店的經營網絡及相關資產。根據天健興業評估2019年10月11日出具的《評估報告》(天興蘇評報字(2019)第0189號),截至2019年9月30日,相關資產評估值為11165.00萬元。根據評估結果,經交易各方協商確定交易價格為11080.48萬元;上述門店對應取得的可辨認凈資產公允價值為160.48萬元,計入商譽的金額為10920.00萬元。2019年12月1日,日照漱玉與青島紫光簽署《商品存貨轉讓協議》,根據交易各方對商品存貨的盤點確定交易價格為758.93萬元。綜上所述,收購青島紫光經營性資產合計支付對價11839.42萬元。

  從上述信息得出的結論是,青島紫光36家門店資產組的轉讓價款總額(不含商品款)為11080.48萬元,其中160.48萬元為36家門店資產組對應取得的可辨認凈資產公允價值,因此計入商譽的金額為10920萬元。此外,交易各方在盤點青島紫光36家門店的商品存貨后,確定商品存貨的交易價格為758.93萬元。

  但招股說明書在披露商譽確認明細情況時卻又顯示,青島紫光36家門店資產組的轉讓價款總額(不含商品款)為11678.93萬元,取得的可辨認資產公允價值為758.93萬元,因此漱玉平民收購青島紫光36家門店資產組形成的商譽為10920萬元。

  這就看不懂了,盡管前后兩部分披露內容均表明,漱玉平民收購青島紫光36家門店資產組形成的商譽為10920萬元。但前者披露青島紫光36家門店資產組的轉讓價款總額(不含商品款)為11080.48萬元,其中可辨認資產公允價值為160.48萬元。但后者又披露青島紫光36家門店資產組的轉讓價款總額(不含商品款)為11678.93萬元,其中可辨認資產公允價值為758.93萬元。這兩種說法,哪個是真的呢?

  對于上述令人困惑不解的信披內容,市場期待漱玉平民及其中介機構能給出合理的解釋。

  附:漱玉平民IPO主要中介機構

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責任編輯:陳悠然 SF104

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