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行情圖

  10月12日,《悉尼先驅晨報》:目前中國的國有能源企業和鋼鐵廠都已經接到了官方的口頭通知,讓它們暫停從澳大利亞進口煤炭。10月13日,國務院新聞辦舉行新聞發布會上,海關總署新聞發言人、統計分析司司長李魁文回應“中國禁止澳煤進口事件”的原話是“中國海關將進一步加強對相關產品的進口監管,有關情況請向主管部門詢問”。緊跟著此消息,期貨價格應聲而起。

  目前,從調研情況來看,確實已有大型鋼廠、電廠收到了海關的通知。此外,經港口相關人士證實,鲅魚圈、京唐港、防城港已通知鋼廠,從10月1日起停止澳大利亞煤炭卸貨和通關足球外圍比較靠譜的網站_超博體育信譽app,且東北地區當地煤礦銷售人員也表示當地鋼廠采購開始轉向國內煉焦煤市場。

  一、澳洲焦煤進口量對焦煤供應的影響及我們對此政策的解析

  從統計局和海關總署公布的數據上看,2019年我國原煤產量37.5億噸,進口煤炭為3億噸,澳洲煤炭在7700萬噸左右,為總進口量的26%;2019年我國共進口焦煤累計7457萬噸,從澳大利亞進口焦煤3084萬噸足球外圍比較靠譜的網站_超博體育信譽app,占比41.36%。今年1-8月份,我國共進口焦煤5271萬噸,其中進口澳洲焦煤3160萬噸,已超過去年全年的澳洲焦煤進口量,因此進口配額已經用完了。

  我國焦煤進口另外一大來源是蒙煤,蒙古焦煤的進口量占焦煤進口量的40%以上,目前蒙煤通關正常,但是進口量受疫情影響同樣遲遲未有放量。近期甘其毛都口岸通車量在1200車/日左右,較前期有所上漲,但始終未達預期,本年度蒙煤進口量相比去年下降了約40%。因此,即便未來蒙煤進口量回升,也只是能一定程度上補充澳煤的減量,降低限制澳煤的影響,但是從要在短期內完全彌補澳煤的影響是不現實的。

  綜上所述,我們認為從政策施行來看“中國海關將進一步加強對相關產品的進口監管”這句話比限制“澳煤進口”更為準確,也就是說由于配額殆盡,2020年4季度澳煤的進口估計受限。據統計,目前在港待卸的進口焦煤有300來萬噸,假設蒙煤恢復通關,國產焦煤產量穩定,4季度焦煤可能短缺500萬噸左右。

  二、國產焦煤的供應受限

  國產焦煤由于環保及安檢等問題導致產量受限,尤其是臨汾地區安檢舉措趨嚴,短期導致焦煤供應收緊,港口及礦山的庫存出現明顯下降。與此同時,山東煤礦安全監察局:根據《國家煤礦安監局關于開展“一通三防”專項監察的通知》《2020年度全省煤礦“一通三防”專項監察方案》要求,結合山東煤礦實際,決定10月9日至11月6日開展“回頭看”專項監察。這讓我們想起4月底開始的“內蒙倒查20年”行動,以及陜西地區的嚴查明盤項目都影響了當時礦山的供應。

  三、焦煤的需求良好

  今年以來,我國鋼鐵產量快速增長,對的需求也穩步上升。目前,獨立焦化廠的開工率處于高位,且噸焦盈利也處于接近400元/噸的高位。豐厚的盈利使得焦化廠對焦煤原料采購積極性上升,而目前國產焦煤由于環保及安檢等問題導致產量受限,進口澳洲焦煤也受限,這導致港口及礦山的焦煤庫存下降,焦煤現貨價格出現20-60元的上漲。

  根據Mysteel的調研數據,本周獨立焦化廠的開工率環比上升0.67%至82.31%。其中,華北和華東地區的開工率增幅明顯。國慶期間,華東華中部分焦企月度定價上調80元/噸,焦企的盈利繼續上升,企業生產積極性很高。鋼廠節后開工率上升,對焦炭的需求增加,焦炭的銷售良好足球外圍比較靠譜的網站_超博體育信譽app,整體來看,目前焦炭的庫存依舊處于低位,焦炭的價格保持強勢,焦化廠對焦煤的需求旺盛。

  綜上所述,目前焦煤的需求良好而供應受限,價格保持上漲趨勢。目前的情況來看,單邊做多焦煤或者作空焦化廠利潤都是可以考慮的策略,當然需要同時關注進口煤配額的政策變動情況。

  圖1:獨立焦化廠開工率(右)焦炭庫存(左)

  資料來源:MYSTEEL 中銀國際期貨

  圖2:焦煤港口庫存及煤礦庫存

  資料來源:MYSTEEL 中銀國際期貨

  中銀國際期貨1隊 呂肖華 胡子奇

責任編輯:宋鵬

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