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  10月10日,中國人民銀行決定自2020年10月12日起,將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調為0。在匯市激起波瀾,如何理解央行此舉的用意呢?新浪財經邀請中國人民大學國際貨幣研究所研究員 、華創首席宏觀分析師張瑜為您獨家解讀! 

  張瑜:遠期售匯業務的外匯風險準備金是2018年8月的時候足球外圍對刷流水是什么意思_足球外圍滾球玩法,在貶值壓力比較大的情況之下,中美貿易摩擦剛剛開始發酵的時候,央行把遠期售匯業務的外匯風險準備金從0提到20%,作為應對人民幣貶值的政策?,F在其實是更多的是把這個工具順勢退出,因為目前正好人民幣本身比較強勢。

  我認為這個工具有兩個解讀方向,第一個是順勢退出,為未來預留了新的政策空間。

  由于風險準備金這個工具它具有一個推繩子原理,就是提升準備金率,對于應對貶值壓力是比較有效的,但是想一直升值,通過松繩子,可能是推不動的。類似于稅收一樣,比如政府向企業收稅,那么企業向消費者端會有一個過渡,征稅的時候肯定提升成本足球外圍對刷流水是什么意思_足球外圍滾球玩法,但是降稅的時候盈利增加,他未必會把這個稅率讓出去,對于銀行也一樣,那么當增加風險準備金這個準備金利率提升的時候,對銀行來說損失了一部分的美元拆借的收益,所以銀行會把這個成本轉嫁給企業端結售匯端,但是如果是降低足球外圍對刷流水是什么意思_足球外圍滾球玩法,銀行未必把這個利潤讓出去。

  我認為就是這個工具當下更像是一個順勢退出,為未來的人民幣波動做了一個政策的回收和準備,并非是想推升人民幣。這個機制并不是可以直接打斷人民幣升值的強制機制,這個政策工具的提升和降低的效果是非對稱的。

責任編輯:郭建

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