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  原標題:互聯網泡沫臨近破裂?美股重現千億IPO狂歡,融資額與回報率直逼1999

  來源:華夏時報 記者:麻曉超 陳鋒 北京報道

  今年科技股一手打造的美股牛市,似乎讓不少美股市場人士既興奮又擔憂?!度A夏時報》記者注意到,近期不少市場主體在從不同維度,將當前美股形勢與1999年進行比較。

  1999年是美股互聯網泡沫破裂的前一年。在這一年,大量營收微不足道的互聯網科技公司完成了IPO,推動當年美股IPO融資額創下至今未破的紀錄。

  但2020年很可能打破這一紀錄。美國金融數據服務提供商Dealogic最新數據顯示,截至9月23日,美股IPO融資額約950億美元,與1999年紀錄幾乎只有“一線之隔”。而每年IPO傳統“旺季”還沒有結束。

  融資規模之外,上市首日回報率也一度直逼1999年。此外,今年美股市場還有另一大特點:SPAC上市模式的融資額占比飆升。

  私募基金中匯潤生研究員吳昊向《華夏時報》記者表示,SPAC模式上市的公司,背后投資人一般以私募股權基金為主,主體是個空殼,上市融資是為了去并購。

  千億美元的狂歡

  Dealogic數據顯示,今年截至9月23日的950億美元IPO融資規模,已經與歷史第三的2014年(約960億美元)持平。

  但2014年有特殊案例,巴巴“棄港赴美”,為當年美股市場貢獻了約四分之一的IPO融資額。因此,今年美股IPO的狂熱程度,可能更適合同1999年、2000年相比。

  Dealogic數據顯示,1999年和2000年的全年IPO融資額均超過了1000億美元,其中1999年相比次年略高一點,是歷史最高水平。

  今年中美關系雖然因為貿易、疫情沖突不斷,中概股政策風險一度持續加碼,但似乎并未影響一些中國企業赴美IPO的熱情。Wind數據顯示,截至8月27日,今年有15只中概股上市,其中14家都是在5月之后掛牌。

  從首發融資額上看,8月13日上市的以21.2億美元居首;8月27日上市的小鵬汽車位居第二,為14.96億美元;7月30日上市的汽車(10.925億美元)排名第三。中概股今年內IPO融資額已近70億美元。

  從行業分布來看,今年整個美股IPO市場,醫療保健、信息技術、金融占了絕大多數。Wind統計的美股數據顯示,醫療保健行業IPO融資規模占比約18%,信息技術占比約15%,金融占比約48%。

  金融占比高的原因,可能與SPAC上市模式被歸類金融有關。

  SPAC上市模式爆發

  美股上市模式中,除了傳統IPO模式,還有另外兩大類。一類是“直接掛牌”(Direct Listing),無承銷商、無禁售期,在當前美股政策下,選擇這種上市模式的主體,不能增發新股融資,只有老股可以掛牌套現。

  另一大類就是SPAC上市模式。SPAC是“特殊收購目的公司”的英文縮寫。通俗地講,其整個上市流程一般是,先有投資人設立一家只有現金、幾乎沒有業務的空殼公司,保證其達到交易所規定的最低上市標準,之后在交易所進行IPO融資,融資所得再去收購開展業務的公司。

  吳昊向《華夏時報》記者表示,這種空殼公司背后的投資人一般主要是私募股權公司,它們上市融資后的首要任務,是尋找收購標的,并且,根據監管要求,要在兩年之內完成收購,否則將面臨清盤。

  總體來看,它有點像一家私募股權公司,通過IPO對旗下一只并購基金進行公開募資,募資后要在一定期限內完成收購,否則并購基金將被清盤,資金退還給投資者。

  《華夏時報》記者注意到,在Wind的統計下,今年美股IPO融資規模最大的PERSHING SQUARE TONTINE(40億美元),被歸為多元金融行業,獲得股神巴菲特“打新”的Snowflake首發融資額位居第二。

  而PERSHING SQUARE TONTINE就是一個以SPAC模式上市的空殼公司,其背后主要股東是比爾-阿克曼(Bill Ackman)的對沖基金公司Pershing Square。

  此外,前述曾提及的、Wind數據下今年美股金融行業IPO募資規模占比48%的比例,也與Dealogic統計的今年SPAC模式首發融資額占比超40%接近。

  后者的統計顯示,這種有別于傳統IPO模式的上市方式,過去十年平均占比只有9%左右,但在今年突然爆發,融資規模超380億美元。吳昊向《華夏時報》記者表示,這種模式突然爆發,可能主要還是與美聯儲流動性泛濫有關。

  首日回報率一度直逼1999

  美股IPO的狂熱,還體現在回報率高上。股神巴菲特破例“打新”Snowflake就是一個縮影。

  今年美股IPO首日回報率一度直逼1999年。美國福羅里達大學金融學教授、美股IPO市場知名專家雷-瑞特(Jay Ritter)統計的一份數據顯示,截至9月16日,第三季度44筆IPO案例中,平均首日回報率高達57.7%。

  而這一水平,比2000年稍高,僅次于1999年。

  不過,《華夏時報》記者看到的Dealogic數據顯示,縱觀2020年全年,截至9月23日的上市首日平均回報率在20%左右,但這也是2000年以來的最高水平。

  美股IPO狂熱,回報率高,與美股二級市場的市場情緒有很大關系。

  “今年美股二級市場回報率相對來說比較高,市場情緒比較高,所以也帶動一級市場情緒高。就像A股一樣,比如說市場行情比較好,大盤漲到3400點,你會發現,新上來的股票,它封板的數量會比較多,開板的時間會比較晚國際線上體育在線平臺_足球外圍怎么買比較好,所以整體收益率會比較高,比如要是回到了3200點,新股開板的時間可能就會比較早,整體收益率也會比較低一點?!狈驳峦顿Y總經理陳尊德向《華夏時報》記者表示。

  此外國際線上體育在線平臺_足球外圍怎么買比較好,還有觀點認為,在美股今年3月暴跌之后,承銷商和發行人可能有意在控制IPO定價,讓它比暴跌前的水平低一些。因此新股上市后上漲空間會相對較高。

  市場人士將美股當前一些特點,與1999年對比,目的顯然在于希望可以預測美股大盤會不會發生如2000年一樣的巨幅下跌。

  2000年3月,納指攀升至5048高點后掉頭向下,同年10月份觸及1108低點,跌幅達78%。但標普500指數同年觸頂后,徘徊了很長時間才開啟歷史性的暴跌。

  納指在今年9月2日觸及歷史高點12074,此后開啟回調,截至9月25日已回調約10%。

  編輯:嚴暉 主編:夏申茶

責任編輯:劉玄逸

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