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行情圖

  原標題:8月非農可能是一個非對稱性影響事件?難以改變看空美元的趨勢,需關注更長期通脹因素影響

  北京時間周五(9月4日)20:30美國即將公布8月非農數據。預測顯示,8月非農就業崗位繼續以健康的速度復蘇,但對市場而言,這組數據可能構成一種不對稱的風險,對美元和股市的負面影響可能大于正面影響??傮w而言,這些數據不太可能改變目前“厭惡美元、喜愛股票”的趨勢。從長期看,有關通脹和實際利率預期才是主導美元走向的關鍵。

  美元失寵

  外面絕對沒有人喜歡美元。美元剛剛錄得連續第四個月大幅下跌,原因是市場的樂觀情緒抑制了對美元這種世界儲備貨幣的需求。美聯儲發出的一系列信號表明,它將容忍通脹超過2%的目標,這也無助于解決問題酷游體育信賴app下載_BC體育注冊,因為更高的通脹意味著未來一種貨幣的購買力將會下降。

  這種“弱勢美元”趨勢在未來幾個月能否持續可能取決于兩個關鍵因素:國會能否就另一項病毒救助方案達成協議,以及隨著11月總統大選的臨近,民意調查將如何演變。

  預計會有另一份不錯的報告出爐,但要注意風險

  不過就目前而言,即將出爐的就業數據可能會帶來一些波動。

  人們普遍認為,美國經濟將在8月份新增140萬個就業崗位,這將使失業率從此前的10.2%降至9.8%,但這仍使得失業率處于僅略低于2008年金融危機以來的峰值水平,因此盡管這是朝著正確的道路邁出一步,但勞動力市場要真正復蘇仍有很長的路要走。

  更重要的是,這份報告將涵蓋7月中旬至8月中旬這段時間,這段時間感染人數呈上升趨勢,幾個州取消了重新開放計劃,導致高頻信號失去活力。關鍵的失業救濟也在7月底到期,切斷了許多美國家庭的一條至關重要的經濟生命線,因此,看看這一切是否會對就業產生影響將是很有必要的。

  不對稱的風險

  總而言之,從這組數據來看,圍繞美元和股市的風險似乎是不對稱的,潛在的失望情緒相比于數據良好所帶來的正面作用將帶來更大的負面影響。

  投資者已經開始接受復蘇進展良好的假設,因此僅僅確認這一點就可能推高美元和股市,但只是溫和的推高。即使在有重要數據的情況下,美聯儲也不會很快加息,而當前美股已經處于一個極端看漲的水平。

  事實上周四美股大幅下跌并創下6月以來最大單日跌幅已經說明了投資者質疑高估值的可持續性,并加速避開一飛沖天的科技股。

  周四

  道瓊斯工業

  指數下跌807.77點,或2.78%,至28292.73點;

  標普500

  指數回落125.78點,或3.51%,至3455.06點;納斯達克指數重挫598.34點,或4.96%,至11458.10點。

  所以如果數據表現令人失望可能會讓市場對于經濟復蘇的說法進一步產生質疑,并引發更大的下跌趨勢。

  目前美股高估的程度約為77.6%。此前的最高紀錄是2018年1月26日的49.3%。在此之前,該指數在2000年3月科技泡沫破裂時也僅被被高估了49.0%酷游體育信賴app下載_BC體育注冊,這意味著任何負面因素都會輕易的推動股市進入回調。

  波動,而不是趨勢

  總體而言,對于市場而言,美國非農更像是一個盤中的波動事件,而不是產生更持久趨勢的事件。因此,至關重要的是不要忽視更多的趨勢性因素。

  目前,由于擔心通貨膨脹可能即將來臨,市場厭惡美元,而對股票青睞有加,這是因為在大多數債券已變成負收益資產的情況下,沒有其他真正的替代選擇。

  這從通脹保值債券可以看出,一般而言,通脹保值債券價格越高,說明市場的通脹預期越強,但這也意味著實際收益率的進一步下滑。

  因此,即將發布的美國非農就業數據不太可能改變這些更大的趨勢。

責任編輯:唐婧

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